Reformation sale a bolsa con una valoración de mil millones, y es una prueba para toda la moda
Mientras el mercado estadounidense de salidas a bolsa está copado por la infraestructura de IA y la defensa, la marca de Los Ángeles comprueba si los inversores vuelven a estar dispuestos a comprar ropa.
Reformation, la marca femenina respaldada por el fondo Permira, sale a la bolsa estadounidense con una valoración de hasta 1.000 millones de dólares. Para la moda es una rareza: en los últimos años apenas ha habido salidas a bolsa en el sector.
La compañía, con sede en Vernon (California), junto con parte de los accionistas vendedores, espera captar hasta 239,1 millones de dólares con una oferta de 14,1 millones de acciones a un precio de entre 15 y 17 dólares. Cotizará en la NYSE con el símbolo REF. Coordinan la colocación J.P. Morgan, Morgan Stanley, Citigroup y RBC Capital Markets.
El momento elegido es curioso. El mercado estadounidense de salidas a bolsa está ahora casi por completo ocupado por compañías de infraestructura de inteligencia artificial y de defensa. La colocación de un minorista de moda mostrará si el apetito de los inversores se amplía más allá de los sectores de moda, o si la moda se queda fuera.
«Los inversores no rehúyen las compañías de consumo —dice Kat Liu, vicepresidenta de la firma de análisis IPOX—. Lo que ocurre es que pocas marcas minoristas tienen notoriedad y diferenciación suficientes para interesar al mercado público».
Reformation empezó en 2009 como una tienda de ropa vintage en Los Ángeles y construyó la marca en torno a la producción sostenible, que sigue siendo su argumento principal también ante los inversores. Pero ahí está también su punto débil. «Los consumidores dicen de forma constante que la sostenibilidad importa, pero las decisiones de compra las siguen determinando el precio, las tendencias y la comodidad», señala Liu: mantener una producción ética y a la vez precios competitivos es un equilibrio difícil.
Alrededor del 90 % de las ventas de la compañía son directas, sin intermediarios. Eso le da control sobre los precios, el merchandising, la relación con el cliente y el inventario, aunque, como matiza Liu, «el DTC por sí solo no lo consideraría una ventaja competitiva, porque muchas marcas de ropa actuales emplean la misma estrategia».
Permira, que compró la participación de control en 2019, conservará una influencia significativa también después de la colocación.