El tráfico en los centros comerciales de Oriente Medio ha caído a la mitad, y eso le ha costado a LVMH un punto de ventas

Las acciones de LVMH han caído un 3 % después de que las ventas del primer trimestre se resintieran de la guerra en Irán: el gasto de los compradores de Oriente Medio se ha reducido y la esperada recuperación del líder del lujo vuelve a aplazarse.

El grupo, propietario de 75 marcas —entre ellas Louis Vuitton, Dior y Tiffany & Co—, ha comunicado que el conflicto le ha restado al menos un punto porcentual de las ventas globales por la debilidad del gasto en los hubs comerciales del Golfo, como Dubái. En lo que va de año los títulos se han abaratado un 27 %: las esperanzas de un repunte de la demanda se han desvanecido y la destrucción y la inflación provocadas por la guerra han añadido un nuevo obstáculo al crecimiento.

La directora financiera de LVMH, Cécile Cabanis, explicó que el tráfico en los centros comerciales de Oriente Medio, región que aporta alrededor del 6 % de la facturación del grupo, llegó a caer entre un 30 % y un 70 %, en torno a la mitad de media. «Lo que vemos hoy es que la demanda sigue muy deprimida», dijo. LVMH solo publica el beneficio en el informe semestral de julio, pero Cabanis advirtió de un impacto probablemente mayor en la rentabilidad: Oriente Medio es «un mercado bastante rentable». El conflicto ha afectado también a Europa, donde las ventas cayeron un 3 %.

«Sigue estando claro que 2026 es un año de transición para LVMH», dice Ben Lambert, gestor de carteras de renta variable europea en Ninety One. «Pero para los títulos eso ya está recogido en la valoración».

Kevin Thozet, asesor de carteras de Carmignac en París, señala que la subida de los precios de la energía y de los tipos hipotecarios presionará previsiblemente la demanda de las clases medias —los compradores «aspiracionales» del lujo— y que la debilidad de las bolsas puede golpear también el gasto de los estadounidenses acomodados. «La cuestión es si simplemente estamos aplazando el problema por lo que ocurre en Oriente Medio, moviendo las expectativas de recuperación uno o dos trimestres, o si hay algo más de fondo».

El analista de Berenberg Nick Anderson lo formula con más dureza: «LVMH es, creo, uno de los grupos mejor gestionados del sector, y si lo están haciendo todo bien y aun así les cuesta mover la aguja, eso apunta a un malestar más amplio de la industria». Añade que la apreciación del euro frente al dólar ha golpeado las ventas del primer trimestre y puede seguir presionando la demanda: llegan a Europa menos turistas que compren bolsos y perfumería. «En el segundo trimestre seguirá siendo un gran problema».

Los inversores esperan ahora a ver cómo se refleja la guerra en el resto del sector: Kering presenta resultados tras el cierre del mercado y Hermès, el miércoles por la mañana. Se calcula que ambos grupos dependen de Oriente Medio algo menos que LVMH.